Zaczęły obowiązywać nowe przepisy dotyczące rynku crowdfundingu udziałowego i pożyczkowego. Oddają rynek pod pieczę Komisji Nadzoru Finansowego, nakładają nowe limity przeprowadzenia emisji akcji (do 5 mln euro) oraz zobowiązują platformy do zyskania licencji. To właśnie ostatnia z wymienionych zmian, czyli konieczność zyskania uprawnienia od KNF, ma być jednym z powodów pogorszonej kondycji rynku. „Emisja crowdfundingowa przeprowadzona w grudniu 2023 r.
Prezentację nowej platformy warszawskiej giełdy Monika Hałupczak zaczęła od uwagi, że już ponad 70 proc. Rynków kapitałowych na świecie sięga po technologię blockchain. GPW też chce iść w tym kierunku i wykorzysta ją w budowie nowej platformy GPW Private Market, która ma łączyć inwestorów Wszystkie niezbędne funkcje do pracy na giełdzie ze spółkami niepublicznymi (nienotowanymi) poszukującymi kapitału.
Spółka Macieja Kowalskiego, w ramach czterech emisji akcji przy wsparciu crowdfundingu udziałowego, zebrała od inwestorów łącznie niemal 15 mln zł. Podczas ostatniej emisji z grudnia 2023 r., jednej z pierwszych w nowym reżimie prawnym, ubiegała się o kwotę 16 mln zł, gromadząc ostatecznie 1,7 mln zł. Nowa inicjatywa jest realizowana w ramach, stworzonego przez GPW, programu Firm Partnerskich GPW w zakresie crowdfundingu i crowdinvestingu, do którego zgłosił się Dom Maklerski INC. Inicjatywa adresowana jest do podmiotów krajowych i zagranicznych z branży maklerskiej, które oferują usługi w zakresie finansowania i inwestowania społecznościowego.
Wyjątkiem jest Emiteo, które powinno umocnić swoją pozycję. Patrząc na działania tej platformy to widać plan na kilka lat. Podejmowane działania mają zbudować solidne podstawy do przyszłej działalności. Złą wiadomością będzie zamknięcie GPW Private Market. Rozpoczęcie działalności przez tę platformę będzie niewątpliwie impulsem do rozwoju rynku crowdfundingu w Polsce.
Istnieje nadzieja, że dzięki zgodzie KNF prace nad nim jeszcze przyspieszą. Rynek crowdfundingu udziałowego, chcąc nie chcąc, czasowo stał się monopolistyczny. W udziałowym finansowaniu społecznościowym zgasło życie. KNF nie wydała nowych zgód, na jedynej aktywnej platformie Emiteo nie ma emisji. Pod znakiem zapytania pozostaje termin debiutu licencjonowanej GPW Private Market.
Zdaje sobie sprawę, że prognozowałem inwestorom wcześniejsze wypracowywanie zysków, dlatego niebawem przedstawię pomysł na pewnego rodzaju rekompensatę” zaznacza Kowalski. Rynek jest nadal wymagający, choć widać pewne zmiany w kluczowych obszarach – mówi Piotr Nowjalis, członek zarządu i dyrektor finansowy Eurocashu. Świat przed polskimi inwestorami stoi dzisiaj otworem. Giełda chce bardziej uniezależnić swoją sytuację finansową od kondycji rynku finansowego. W dużej mierze mają w tym pomóc projekty, które już działają lub te nad którymi toczą się prace. „W grupie trwa intensywny przegląd realizowanych inicjatyw strategicznych pod kątem ich potencjału ekonomicznego oraz ryzyka finansowego i operacyjnego.
Wzrost limitów zbiórek z 1 na 5 mln euro nie rozpędził rynku, po rekordowych zbiórkach crowdfundingu udziałowego nie ma już śladu. Romantyczną gorączkę duszą obowiązkowe licencje oraz listing act. – Obecnie skupiamy się na budowie platformy, która jest testowana w zespole pracowników GPW. W kwietniu planujemy przeprowadzić testy wśród pracowników Grupy Kapitałowej GPW w formie przystępnej gry tradingowej. W obszarze innych aspektów projektu Private Market, widzimy Wybór najlepszej firmy korzystny trend regulacyjny.
Jednym z przykładów zastosowania technologii blockchain w ramach działań podmiotów Grupy Kapitałowej GPW jest podpisane przez GPW pod koniec 2021 r. Na mocy dokumentu oba podmioty rozpoczęły współpracę nad stworzeniem ram biznesowych umożliwiających tokenizację dzieł sztuki. 4MOSA S.A., właściciel marki MUSCAT, planuje w ramach finansowania społecznościowego zebrać blisko 2 mln zł. Jego zdaniem Kombinat Konopny cały czas może być historią sukcesu crowdfundingu udziałowego, a spółka podejmuje odpowiednie kroki, by stać się rentowną. Jak podkreśla sama GPW, jest to platforma internetowa oparta na technologii blockchain. Projekt ten tworzony jest już od dłuższego czasu.
Nowa legislacja dotycząca rynku crowdfundingu udziałowego i pożyczkowego spowodowała, że w tym momencie niewiele podmiotów decyduje się na działalność w nowym reżimie prawnym. – Trzy filary projektu GPW Private Market bardzo dobrze wkomponowują się w koncepcję stworzenia hubu dla małych i średnich przedsiębiorstw, którym GPW już jest. Wtedy moglibyśmy mówić o zdecentralizowanej giełdzie trójmorskiej, na której byłyby notowane stokenizowane akcje i obligacje, tokeny użytkowe czy stokenizowane aktywa niefinansowe – dodał Adrian Kutnik. Mimo tego przez rynek crowdfundingu przewinęło się kilka podmiotów, które odniosły pewien sukces. Jednym z nich jest Kolejkowo, czyli spółka zajmująca się tworzeniem miniaturowych wystaw.
Kilka tygodni temu w wywiadzie dla „Parkietu” nowy prezes GPW Tomasz Bardziłowski stwierdził, że giełda powinna wrócić do korzeni, porzucając jednocześnie rynek start-upów. Przypomnijmy, że to właśnie z GPW Private Market rynek crowdfundingu wiązał dużą nadzieję nie tylko ze względu na samą instytucję giełdy, ale też potencjalne utworzenie wspólnej tabeli ofert dla wszystkich platform. Dziś nie wiadomo, czy ten projekt w ogóle będzie kontynuowany. W tym momencie warto też wspomnieć o Kombinacie Konopnym.
I jednocześnie sygnałem dla innych platform, że ten rynek się standaryzuje i jest przestrzeń do rentownego prowadzenia platform. W takich warunkach nic się nie wydarzy” podsumowuje dr Artur Trzebiński, doradca ekonomiczny Związku Przedsiębiorstw Finansowych. Jak się okazuje, rynek obiecywał sobie zbyt dużo po nowych przepisach. Wiele platform spodziewało się, że dobrym rozwiązaniem będzie wprowadzenie tabeli ofert, na której inwestorzy będą mogli ogłaszać się z ofertą sprzedaży lub kupna akcji danej firmy. I rzeczywiście, tabele ofert mogą stworzyć licencjonowane podmioty, ale ogłaszać się na nich mogą jedynie posiadacze papierów emisji, które doszły do skutku już po wdrożeniu nowych przepisów. To olbrzymie kwoty przekładające się na wycenę firm na poziomie wielu spółek z NewConnect.
Z zysku za zeszły rok obrotowy zarząd proponuje rekordową dywidendę. Spółka nadal liczy, że rząd zdecyduje się jednak na odstawienie bloków węglowych do zimnej rezerwy. Choć na rynku nie widać chętnych do Kepler Cheuvreux UBS Asset Management i Pictet dołączają do Platona Partnership jako członkowie założyciele inwestycji, to nowy sposób zyskania środków daje inne korzyści. Jedną z platform, która od ponad roku stara się o uzyskanie licencji, jest Crowdway. Przed zmianami prawnymi, pozwalającymi na egzystencję tylko podmiotom zatwierdzonym przez KNF, miał bardzo duży udział w rynku.
W ubiegłym roku przeprowadzono 23 emisje przy wsparciu kampanii crowdfundingowej, a spółki pozyskały łącznie niemal 20 mln zł – wynika z raportu Związku Przedsiębiorstw Finansowych. Liczba emisji skurczyła się o ponad 70%, a kwota, jaka trafiła do firm, zjechała o ponad 80%. Póki co nic nie wskazuje, by sytuacja miała się poprawić. Agencja indeksowa FTSE Russell zakwalifikowała polski rynek kapitałowy do grona rynków rozwiniętych. Prowadzone przez GK GPW rynki są największymi w Europie Środkowej i Wschodniej.
Pierwszym było wejście w życie nowych przepisów dotyczących rynku crowdfundingu udziałowego, które w praktyce uniemożliwiają handel akcjami w ramach tabeli ofert. Drugą znaczącą kwestią były problemy Janusza Palikota i jego spółek, w które zainwestowało tysiące drobnych akcjonariuszy, dziś zrażonych do tego typu inwestycji. Ostatecznie też kondycja finansowa Kombinatu Konopnego mogła być lepsza. Choć spółka regularnie zwiększa przychody, to jeszcze nie udało nam się wyjść na plus, lecz jesteśmy na dobrej do tego drodze” komentuje prezes.
Mamy nadzieję, że umożliwi nam to przyspieszenie realizacji naszego głównego celu, jakim jest obrót akcjami, obligacjami czy ETF-ami w stokenizowanej formie w oparciu o platformę blockchain – dodał Adrian Kutnik. Start nowej platformy crowfundingowej to pierwszy etap wdrożenia inicjatywy strategicznej GPW Private Market, która stanowi jeden z priorytetowych projektów dla GPW. Natomiast zwiększenie wiarygodności sektora crowdfundingu udziałowego w Polsce jest bardzo potrzebne. Jak zaznacza dr Artur Trzebiński, w ostatnim czasie została ona podważona m.in. Przez działalność Janusza Palikota (realizował emisje na Crowdway).